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小米450亿美元估值遭质疑先发优势不在增

来源: 作者: 2019-05-15 06:05:57

顾客在试用小米产品

北京时间11月26日消息,彭博社发表分析文章称,就在一年前,小米还风光无限,受到了消费者和投资者的追捧,雷军也信心满满地喊出了今年销售1亿部的目标。但是,随着中国经济增长的放缓,小米缔造销售神话所依赖的销售模式被对手复制,小米的先发优势消失殆尽,450亿美元的估值遭到质疑。

以下是文章全文:

去年,小米可谓风光无限:消费者排队购买其产品,投资者狂热追捧,这家北京创业公司以450亿美元的估值完成了上一轮融资。

而如今,飞速发展的小米开始遇到阻碍。知情人士称,作为创始人雷军的业务,过去几年中国令人激动不已的创业公司故事之一,小米很有可能无法完成今年制定的8000万智能机销量目标。考虑到小米销量的下滑,供应商也下调了他们对小米的内部供货目标。

小米发展道路上出现的盘跚显示出,在大步流星地在中国智能机市场超出苹果、三星电子后,小米试图维持其增长势头所面临的挑战。投资者看重小米,是因为其以创业公司的身份搅乱了市场格局,并且采用了独特的销售模式,但是中国经济增速的放缓和销售模式被对手的复制,让小米的先发优势消失殆尽,高估值遭到质疑。

所有这些增长预期都未实现,小米现在无法支持其450亿美元估值,投资公司伯恩斯坦驻香港分析师阿尔伯托莫尔(Alberto Moel)表示,有论点称,小米的业务有点像苹果,增长很快,但现在他们的增长已没那末快,而且表现也没有苹果那末好。

出货量下降

小米没有向供应商提供确切的出货量目标,而是根据公司站上实时接到的订单向供应商下单。不过,供应商需要准备组件和产能来满足小米的需求。知情人士称,供应商现在已削减了产能,并将资源向别处转移。

市场调研公司Canalys的数据显示,今年第三季度,小米在中国的智能机出货量同比下滑8%,史上首次出现下滑。另外一家调研公司IHS认为,小米第三季中国智能机出货量同比下滑3.9%,委曲保持住了对华为的优势。

这一局面与去年小米作出的大胆增长预期大相径庭。为了证明小米是全球价值的科技创业公司之一,雷军在去年3月预测,小米今年的智能机销量将达到1亿部。然而,今年前9个月,小米只出货了大约5300万部智能机。

在上述乐观预期的支持下,小米去年12月融资11亿美元,投资者包括新加坡政府投资公司(GIC)、科技投资基金All-Stars Investment和DST。小米当时还被拿来与阿里巴巴集团比较,后者在去年完成了史上一桩首次公开招股(IPO)交易。

大肆宣传和希望成估值推动力

小米去年的营收为120亿美元,450亿美元估值对应的市销率为3.75倍,超过了苹果的2.9倍。

中国首创(China First Capital)董事长兼CEO傅成表示,小米的估值似乎并不是基于任何已知或已被接受的估值方法,大肆宣传(Hype)和希望似乎是小米估值的两大主要推动力,傅成称。

今年3月,在完成上一轮融资和中国将经济增长目标设定为15年来的慢增速后,雷军将今年的智能机销量目标下调至8000万部至1亿部。

就在小米智能机销量出现首次同比下滑的第三季度,该公司发布了低价红米Note 2,平均售价只有人民币801元(约合125美元)。本周二,小米又发布了配备指纹传感器的金属版红米Note 3、小米平板2和小米空气净化器2代。

市场潜力大

在中国双11购物节和版红米Note的推动下,小米第四季度的智能机销量可能再次实现增长。小米通常会在第三季度发布新一代小米,但是在去年推出小米4后,该公司今年还未推出小米5。

我并不担心估值,由于随着时间的推移,小米能够开拓更大市场,小米投资人纪源资本管理合伙人童士豪表示,未来12个月,小米在智能家居和服务领域的布局将变得更加清晰。

小米副总裁雨果巴拉(Hugo Barra)不愿对公司出货量目标或估值置评。

小米极力避免自己被打上智能机制造商的标签,而是强调他们是一家互联公司,提供一系列设备和服务。小米及其子公司销售电视机、空气净化器、移动电源、运动相机、健身手环,乃至是平衡车,非硬件服务包括了游戏、支付、服务和云存储等。

粉丝忠诚度低

童世豪认为,小米本周发布的空气净化器2代等其它产品,帮助小米扩大了产品销售面,让消费者回到小米生态系统中,也就是通过移动应用将智能家居连接到互联。

不过,辅助业务在小米整体业务中的占比依然相对较低。巴拉在7月份接受采访时称,小米今年营收预计为160亿美元,服务业务只占据其中的10亿美元。市场调研公司Strategy Analytics的数据显示,今年第三季度,中国以外市场的智能机销量只占据小米总销量的7%。

小米目前遇到的困境,部份也是因为华为、联想集团以及金立等竞争对手快速复制了小米的商业模式,后者通过站低价销售超薄,使得消费者能够轻易更换一部时尚新。

小米颇受欢迎,因为他们是标榜自家是限量版机型的品牌,现年25岁的北京房地产职员陈思(Chen Si,音译)表示,她在2013年购买了一部小米3,认为该的设计很酷,我不敢说对小米品牌忠实,我只是认为应该能够让人买得起,易于使用。否则,我就会更换其他品牌。

1年后,她将换成了iPhone 6。

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